股神巴菲特看好核电与科技 关注核电概念股和科技概念股

　　“核电站是世界应对资源匮乏问题的途径之一，是重要而安全的。”股神巴菲特近日力挺核电发展的言论，使得调整了一个半月多的核电板块昨日迎来了久违的整体大涨。昨日，中核科技（000777）、沃尔核材（002130）冲击涨停，核电板块涨幅最终位于沪深两市概念板块涨幅榜首位。展望核电股的后期走势，未来核电的发展仍是大势所趋，预计国内的核电建设也将逐渐走出阴霾。

　　全国核电站分布

　　多数核电股跌幅超过30%

　　北京时间4月30日晚间，股神巴菲特执掌的伯克希尔.哈撒韦公司召开年度股东大会，此会议被业内视为价值投资者的一大盛宴，其间，巴菲特明确表示看好核电和科技股的前景。他表示，受到日本核事故的影响，在美国原本计划建设的核电站也没有顺利实行，但是巴菲特认为，核电是应对世界资源匮乏问题的必不可少的重要途径之一，是重要而安全的。

　　巴菲特此番言论，成为了昨日A股核电板块大幅反弹的“导火索”。昨日午后，中核科技、沃尔核材拉升至涨停板，并带动了整个核电板块集体上扬。截至收盘，核电板块个股全线飘红，整体涨幅达3.24%，位于沪深两市概念板块涨幅榜首位。

　　这是自3月11日日本地震引发的核危机以来，A股核电板块首次出现的整体反弹。3月16日，国务院暂停审批新核电项目，全面审查国内在建核电站，此举引发了市场关于中国核电发展减速的担忧，核概念相关个股也一路“跌跌不休”。从日本地震引发的核危机事件以来，多数核电股的跌幅超过了30%。以生产核化工用阀门的中核科技为例，股价在一个半月的时间下跌了35%;再以川股东方电气（600875）为例，核电业务仅占其主营的10%，但东方电气股价也在此期间下跌了26%。

　　后期或面临估值修复

　　在昨日的报复性反弹之后，核电股又将何去何从呢?“从技术面上看，在经历了长时间的大幅调整后，核电股本身也存在反弹需求。”华泰联合证券分析师任劲在接受采访时表示，从这一层面看，昨日核电股的上涨应理解为超跌 反弹，至于这一强势能否在后期得以延续，则还需要进行观察。

　　但另一方面，任劲认为，日本地震引发的核危机并不能阻止核电的长期发展，由于核电是我国的高端 制造业 的重要一环。不仅如此，目前夏季才刚刚来临，但浙江、湖南、江西、重庆、贵州等地都出现了不同程度的用电紧张，核电作为一种重要的新能源，对优化能源结构具有很大意义。“从大的方向来看，‘十二五’期间核电还将得到快速的发展。”任劲表示。

　　国家核安全局原副局长林诚格日前表示，国家核安全规划预计8月出台，这将为随后重启核电项目审批做好准备。在中信建投最新公布的研究报告中，新能源设备行业分析师陈夷华表示，日本核事故将促进国内对核电安全性重视的提高，有助于促进核电技术的更新换代，未来的核电将更加安全，预计随着日本核事故影响的逐渐淡化，国内核电建设将走出阴霾，相关个股也将迎来估值修复机会。

　　核电产业链概念股一览

　　1.核材料：西部材料（002149）、宝钛股份（600456）、东方锆业（002167）、升华拜克

　　2.核级钠：兰太股份

　　3.核碳棒：方大炭素（600516）、中钢吉炭

　　4.核发电设备：上海电气（601727）、中国一重（601106）、二重重装（601268）、东方电气

　　5.核冷却：南风股份（300004）、盾安环境

　　6.核阀门：烟台冰轮（000811）、中核科技

　　7.其他：中科英华（600110）、中成股份（000151）、威尔泰、特变电工（600089）、上风高科（000967）

　　核电概念股龙头股解析：

　　中核科技：核电受项目进度影响，收入利润均略低于预期

　　湘财证券

　　营收同比增26.94%，净利润同比增12.31%

　　公司发布2012半年报，上半年公司实现营业收入3.94亿元，同比增长26.94%；净利润2935.31万元，同比增长12.31%；扣非后净利润同比增长0.84%；EPS为0.14元，同比增12.31%。收入和利润均略低于我们此前预期。

　　费用率的提升以及营业外收入增加是净利润与收入不匹配的主要原因

　　公司综合毛利率为27.71%，同比提升2.09个百分点，主要系毛利率较高的工业阀门业务收入占比提升，以及铸锻件业务毛利率大幅提升所致，核阀毛利率下滑是管理调整的暂时现象；但同时公司三项费用率均有不同程度的提升，其中销售费用率提升0.28个百分点，管理费用率提升1.14个百分点，财务费用率提升0.99个百分点，导致公司营业利润同比仅增长0.11%，公司三项费用率的提升主要为管理人员薪酬提升、技术研发投入以及销售规模扩张所致，我们认为三项因素将长期存在。公司营业外收入为610万元，同比增长201%，主要来自政府关于企业退城入区的补贴摊销以及公司获得的爆破阀研发补贴。费用率和营业外收入是公司净利润与收入不匹配的主要原因。

　　分项业务看，核电收入持平，核化工、其他特阀以及铸锻件增长迅速

　　核电阀门业务收入同比略降0.34%，低于我们预期，主要为当前在建项目工期延误以及公司加强生产管控所致，根据我们对当前核电项目进展的了解，这种情况下半年将有所好转。核化工阀门由于交货订单的增加，收入确认快速增长，同比增62.49%，鉴于公司在国内核化工阀门领域的垄断地位，以及燃料浓缩及乏燃料后处理投资提升，将使公司核化工阀门业务继续维持景气。石油、石化、电力特种阀门收入同比增31.06%，主要是国内外销售开拓取得的成果，其中公司海外销售贡献4467.5万元，同比增长122.62%，主要来自特种阀门贡献。此外，公司铸锻件业务保持了导入期的快速增长，收入为1410.03万元，同比增加67.22%，形成规模后，后续需依靠公司的市场扩张。

　　核阀龙头位臵不动摇，高技术核阀是公司最重要看点

　　公司作为我国核阀龙头企业的地位稳固，技术实力领先。除传统闸阀、截止阀、止回阀之外，目前包括主蒸汽隔离阀以及三代核电AP1000的关键阀门爆破阀等多项关键阀门在研，未来这些关键阀门的国产化将给公司带来超量回报，这也是公司当前的最主要看点。从研发进程上看，2012年初，公司在研爆破阀项目取得首爆试验成功，向工程应用再迈进一步。我们初步估算，单台AP1000机组对爆破阀需求在4500万元左右，公司负责的海阳2#机组爆破阀的国产化，预计交货期在2013年，未来随着AP1000机组建设的增加，作为国内唯一制造商，仅爆破阀一项就将为公司核阀业务带来极大弹性。

　　上海电气:此消彼长,新增长点促业绩稳中有升

　　上海电气 601727 电力设备行业

　　研究机构：长江证券（000783） 分析师：刘元瑞 撰写日期：2012-05-22

　　“三大动力”之首,新增长点显现,在手订单充沛

　　公司营收和净利润规模为“三大动力”之首。燃机、海上风电和核电逐渐成为新增长点,电梯和海外业务依旧强势。新增订单量受煤电拖累,预计随着气电订单的上升和核电订单回复,下滑趋势将得到缓解。在手订单高达2620亿,与11年营收覆盖比约为3.8。订单充沛可保业绩稳步提升。

　　燃机爆发有效弥补煤电下行

　　公司燃机业务市场占有率34%。全年新增订单47亿,同比增长56.7%;在手订单83亿,同比增长33.9%。保守估计12年和13年燃机收入分别为40亿和60亿。此外,长期仍看好煤电市场,电力规划和火电利用小时数上升或倒逼核准反弹。

　　核电和海上风电提供两大增长动力

　　公司核电在手订单达380多亿,其中核岛220亿,常规岛160亿。伴随订单进入生产高峰,核电收入将出现增长。预计三季度新机组审批将重启,公司作为市场龙头将首先受益。在海上风电市场,公司先后中标首轮特许招标和东海大桥二期项目,享受先发优势。和西门子合资设立风电公司将进一步助推抢占市场。

　　电梯业务逆调控增长,海外业务潜力巨大

　　公司电梯业务市场份额第二。在房地产调控大背景下,依靠保障房市场和销售网络下沉,依旧实现订单增长。公司11年海外收入同比增长34%,在手订单高达1108亿。考虑到发展中国家快速增长的电力需求和相对落后的本土制造能力,高速增长可持续。

　　预计2012-2014年EPS为0.29,0.32,0.35元,首次覆盖,“推荐”评级。

　　新材料业：重点关注锂电核电概念股

　　电池材料：上周碳酸锂的价格继续维持稳定，钴酸锂的需求平淡。由于前期受市场不振和电池起火等不利因素冲击，电池股已经有了较大幅度调整，业绩风险也大幅度的释放。光伏材料：上周板块先抑后扬，后半周板块小幅反弹。行业基本面好转尚待时日，目前情况下，任何零星的利好消息及政策犹如杯水车薪，并不足以带动板块持续反弹。核电材料：上周板块继续市场下跌，表现与中小板及创业板基本相同。磁材板块：上周稀土金属市场仍然萎靡不振，由于稀土磁材的下游需求持续低迷，稀土磁材的价格也比较疲软。超硬难熔材料板块：上期建议超硬材料的基本面情况仍然一般，反弹属于超跌反弹，需注意板块冲高回落。本期行业的运行状态仍未有大的改观，建议继续谨慎。(东北证券（000686）)