近日,媒体报道福清5、6号机组获得发改委审批通过,这是年内第二个获得审批通过的核电新项目。我们认为审批速度超预期,今年将成为重新建设元年,维持行业“推荐”评级。

      核电真正意义上的重启。福清5、6号机组是华龙一号堆型,是三代技术国产路线,不是二代加尾堆,其审批代表高层对核电福岛事故后路线选择的重要表态,导致重启晚于预期、制约行业发展的技术选型问题终于解决。上次审批的红沿河5、6号机组是二代加堆型的尾堆,与阳江项目类似,开展前期工作后,福岛核事故造成核电暂停审批,项目初始投资已完成无法改换堆型,只能按照二代加堆型继续审批。目前三代技术标准的华龙一号路线福清5、6号机组的审批对于核电行业内部技术选型将更有按照指导意义。

      华龙一号是我国核电出口的主力堆型,其审批增加了中国核电技术的信誉和底气。目前核电技术出口正在如火如荼地进行,四大项目均有所进展:1、巴基斯坦项目采用华龙一号堆型,进入可开工状态,巴基斯坦的K1K2是福清的双胞胎堆,福清的审批加速了K1K2的审批。2、罗马尼亚CANDU堆项目建设中。3、阿根廷项目顺利签单。4、南非项目正在洽谈中。

      审批速度超预期,尽管重启的时间点略晚于预期,但速度超预期,距离红沿河5、6号机组审批仅有月余,福清即落地,审批速度超过了2010年度, 2020年装机规划5800万千瓦商运+3000万千瓦在建,而我国现在在建和商业运行的核电项目总计4800万千瓦,剩余1000万千瓦将在2016年之前开工建设,今年6-10台的预期极可能向上限靠近。

      投资建议:维持核电行业的投资评级“推荐”。首推手握核心原材料的供应商及介入到核电存量(商运核电站)耗材类市场的材料供应商应流股份、丹甫股份、江苏神通。

      风险提示:项目审批和招标时间分布具有不确定性。