截至8月底，沪深两市上市公司中的近50家电力生产企业2009年中报已经披露完毕，从他们的中期报表看，电力行业当前乃至今后一个时期，仍然面临着新的发展机遇和挑战。

      回暖迹象明显

      从沪深两市49家发电企业的中期报告看，华能国际、上海电力、华电国际、广州控股、三峡水利等33家企业报告盈利，但每股盈利额与去年同期相比仍然呈现下滑态势。行业中亏损企业略有增加，其中有岷江水电、涪陵电力等12家企业报告亏损，华银电力每股亏损达0.541元。总体而言，发电行业中期业绩不够理想。

      电力企业中期报表不够理想的主要因素在于需求的下降。根据国家发改委发布的6月电力行业运行情况显示，上半年全社会用电量同比下降2.24%，而在去年同期，全社会用电量增长了11.7%，尤其是全国用电量的大户——第二产业的用电量下降了5.7%，而去年同期增长了11.1%，用电量的下降，必然影响到企业收益。

      随着经济的复苏，工业产能逐渐释放，用电增速不断提高，一些水泥、化工、钢铁、有色等高耗能产业用电量显著提升。特别是进入夏季用电高峰以来，由于用电增长带来的发电企业经营好转的预期就更为强烈。有关数据显示，6月份全国发电量增速5.2%，结束了2008年10月以来负增长的局面，同比上升4.3%。至此，去年深陷700多亿元亏损的发电企业，全行业今年上半年共实现了77亿元盈利。

      未来发展显露

      从各家公司今年上半年经营管理的新变化中，我们也能够看到未来发展的新亮点。第一个亮点是企业经营成本有开始下降。仅据兖州煤业与五大电力集团在山东省内电厂签订重点电煤合同看，电煤合同价格的上涨幅度为4%左右，低于此前市场预期的10%左右。一般说来，发电企业的合同电煤比例占60%，而市场煤为40%，在合同煤价上升4%，市场煤价下跌20%的情况下，发电企业2009年的成本总体同比下降5.6%左右，为发电企业全年业绩恢复创造了条件。第二个亮点是产业链的延伸。长期以来，发电企业经营成本严重受制于电煤价格的节节高企，在经历了去年高成本洗礼及产业结构调整的冲击后，电力行业开始意识到产业链的重要性，部分有实力的大企业开始介入煤业。比如，国电集团入驻内蒙古平庄煤业集团，华电国际收购万通源二铺煤业公司70%的股权等等。与此同时，国内约60%以上的风电由五大电力集团兴建运营，中电投成为国内第三家核电运营商等等。第三个亮点是新兴产业登上舞台。为了改变传统煤发电模式，相当一部分发电企业开始大力发展水电、风电、太阳能、核电等清洁能源，走上了真正可持续发展之路。如国电电力今年就签约赴内蒙古开发太阳能发电。

      挑战仍然存在

      在发电企业业绩整体回暖的大趋势下，也存在着一些影响行业持续回升的因素。

      首先是发展质量受到制约。从今年发电企业装机规模来看，发电装机投产仍在1亿千瓦左右，扣除关停小机组后净增加数在8000万千瓦左右，在当前需求增长缓慢的背景下，大量装机的投产必然意味着火电机组发电小时数下降。

      其次，随着山西省等重点煤炭产区产业重组加快，煤炭行业的高集中度以及山西省政府保价限量政策的推进，使得煤价进一步下降的可能性减小。虽然目前火电上市公司的煤价成本下降，但是较2007年仍高出20%左右，因此发电产业整体盈利能力还是难以达到2007年的水平。

      第三，今年上半年，工业经济虽然扭转了增速大幅下滑的势头，但产销率仍处于较低水平。因此，在我国经济企稳回升之际，发电企业业绩的持续好转还需要应对各种可以预见的以及不确定的困难。通过加快企业重组，加快产业、产品结构调整，部分发电企业还纷纷加大对新能源的投资力度，积极向上游拓展煤炭产业链，通过积极的资本运作降低业绩波动的风险，为今后业绩的持续增长打下良好基础。